Акционеры РАО «ЕЭС» могут не голосовать

Владимир Путин подписал федеральный закон, которым вносятся поправки в законодательство об электроэнергетике. Изменения касаются процесса голосования акционеров по вопросу реорганизации РАО «ЕЭС России». Предусмотрено, что акционеры, не принимавшие участия в этом голосовании, получат акции создаваемых в ходе реорганизации компаний в том же порядке, как и акционеры, голосовавшие «за».

То есть акционеры, не принимающие участия в собрании акционеров, приравниваются к проголосовавшим «за», а не «против», как это было ранее.

Акционеры, которые проголосуют за завершение реорганизации энергохолдинга, получат больше активов в тепловой генерации и меньше – в инфраструктурных компаниях, чем те, кто проголосует «против». Те же, кто выскажется «против» и не предъявит акции к выкупу, получат доли во всех выделяемых из РАО «ЕЭС России» компаниях.

Как сообщили в управлении по связям с общественностью и СМИ ОАО «ТГК-10», 1 июля 2008 года все акционеры РАО «ЕЭС России» получают в собственность определенный набор акций, и РАО прекратит свое существование. Регистратор автоматически зачислит на счет каждого акционера акции причитающихся ему целевых компаний в зависимости от того, каким образом этот акционер проголосовал на ВОСА РАО «ЕЭС России».

Главный акционер РАО – государство, владеющее 52% акций энергохолдинга, – высказался за созыв 26 октября внеочередного собрания акционеров с ключевым вопросом повестки дня о реорганизации компании. Очевидно, голосов, которыми располагают государство и другие крупные акционеры, поддержавшие реформу энергетики (в том числе «Газпром», «Норильский никель» и СУЭК), будет достаточно для принятия судьбоносного решения. При этом нельзя забывать, что акциями РАО «ЕЭС России» владеет несколько сотен тысяч физических лиц, в том числе сотрудники энергопредприятий по всей стране.

Как пояснил начальник департамента стратегии РАО «ЕЭС России» Дмитрий Аханов, до 1 июля 2008 года все они останутся акционерами РАО «ЕЭС России», если, конечно, сами не захотят продать свои акции раньше. И до этого времени с акциями РАО ничего происходить не будет – они так же будут котироваться на биржах, оставаясь одной из наиболее ликвидных акций российского фондового рынка. Все акционеры РАО уже получили акции выделенных ОГК-5 и ТГК-5, при этом с принадлежащими им акциями РАО «ЕЭС России» ничего не произошло. Де-факто акционеры получили некий «дивиденд» в виде акций двух генерирующих компаний. Причем их получение не облагается налогами.

В результате же окончательной реорганизации акционеры получат на руки акции 23 компаний целевой структуры энергетической отрасли, которые аккумулируют все активы, которыми владеет РАО. Это акции всех тепловых генерирующих компаний – ОГК и ТГК, Федеральной сетевой компании, ГидроОГК, холдинга распределительных сетевых компаний, компании, объединяющей активы электроэнергетики на Дальнем Востоке страны и акции компании ИНТЕР РАО – оператора импорта-экспорта и владельца энергетических активов за рубежом.

У акционеров, которые не примут участия в голосовании, по-прежнему сохранится право в течение 45 дней после проведения собрания предъявить свои акции РАО «ЕЭС» к выкупу. Напомним, что стоимость выкупа акций утверждена в размере 32,15 руб. за обыкновенную и 29,44 руб. за привилегированную бумагу.

«Оценивая причитающиеся миноритариям корзины новым методом составных частей, мы пришли к выводу, что акционеры, которые на собрании поддержат второй этап реформирования энергохолдинга, получат вместо одной акции РАО «ЕЭС» активов совокупной стоимостью 1,66 долларов, в то время как акционеры РАО, которые проголосуют «против», получат на одну акцию РАО активы совокупной стоимостью 1,49 долларов.

После внесения изменений в законодательство мы рекомендуем акционерам РАО воздержаться от участия в голосовании, что автоматически позволит им в перспективе при разделении энергохолдинга получить более выгодный набор активов, при том, что в течение 45 дней после проведения собрания (до 11 декабря) у акционеров РАО, не участвовавших в голосовании, будет действовать «страховка» в виде возможности предъявить бумаги РАО оферте по цене 32,15 рубля», – считает аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.