Зарождающаяся волна роста

Прошедшая торговая неделя оказалась очень насыщенной. За сильной отчетностью американских корпораций и выступлением главы Федрезерва Бен Бернанке, вселившего надежду участникам рынка, последовала волна оптимизма на мировых и российских торговых площадках, вследствие чего индекс ММВБ по итогам недели закрепился на уровне 1380,86 пункта, показав рост в 4,02%, индекс РТС поднялся на 5,17% до уровня в 1456,27 пункта.

Так, Ford Motor сообщил о росте чистой прибыли за второй квартал с 2,26 миллиарда до 2,6 миллиарда долларов и о скорректированном доходе на акцию в 68 центов (прогноз 41). Вторая по величине телекоммуникационная компания Verizon Communications также объявила о более сильном показатели прибыли на акцию в 58 центов вместо ожидаемых 56 центов; производитель гигиенической продукции Kimberly-Clark опубликовал данные о доходе на акцию $1,20 (прогноз 1,16), MсDonald’s – 1,13 доллара при прогнозе 1,12 доллара. Бен Бернанке заявил, что если состояние американской экономики не продолжит улучшаться, то ФРС готова прийти на помощь, за которой последуют конкретные действия.

Также на прошедшей неделе был подписан законопроект о реформе финансовой системы США и опубликованы стресс-тесты европейских банков, в соответствии с которыми из 91 проверенного банка (что составляет порядка 65% от всего европейского банковского сектора), проверку не прошли семь банков: немецкий Hypo Real Estate, греческий ATEBank и пять региональных испанских сберегательных учреждений. Отметим, что стресс-тесты учитывали только потери от торговых операций с облигациями. В целом их результаты не стали неожиданностью.

На текущей неделе выйдет значительный объем макроэкономической статистики. В понедельник станет известно изменение объема продаж новых домов в июне, во вторник выйдут данные об индексе уверенности потребителей в июле, в среду – изменение заказов на товары длительного пользования за июнь, в четверг – недельная динамика обращений за пособиями по безработице. В пятницу будет обнародовано предварительное изменение ВВП и личного потребления за второй квартал.

На наш взгляд, на текущей неделе рост продолжится. В то же время мы не исключаем незначительной краткосрочной технической коррекции. Актуальный тренд по индексу ММВБ – 1350–1420 пунктов.

Акции. Наиболее ликвидные бумаги по итогам прошедшей недели показали повышательное движение. Существенно лучше рынка выглядели обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (+7,99%) и «Роснефти» (+7,54%). Капитализация «Лукойла» и ГМК «Норильский Никель» выросла на 5,53% и 5,36% соответственно. Банковский сектор шел в ногу с рынком: обыкновенные акции Сбербанка прибавили 4,98%, ВТБ – 4,32%. Бумаги «Газпромнефти» выросли на 4,19%, «Газпрома» – на 3,68%, «Транснефти» (ап) – 2,60%. Несколько хуже выглядели привилегированные акции Сбербанка и «Сургутнефтегаза», выросшие на 1,11 и 0,76 соответственно.

Во втором–третьем эшелонах наибольший рост показали обыкновенные акции компании «Красный Октябрь» (+21,65%), ДВМП (+14,86%), Волжской ТГК (+14,86%). Наибольшее снижение на больших объемах наблюдалось в акциях Северо-Западного пароходства (-17,13%), «Русского моря» (-9,44%), Кузбасской топливной компании (-7,95%).

Инвестиционные идеи. Ракетно-космический триумф. Сегодня мы расскажем о стратегическом для российской оборонной промышленности предприятии – ОАО «Нижегородский машиностроительный завод», который является участником кооперации производственных предприятий по производству зенитно-ракетной системы C-400 «Триумф», не имеющей аналогов в мире, и ее более ранней модификации – системы C-300.

Нижегородский машиностроительный завод – крупнейшее предприятие оборонной промышленности, располагающее современным производственным комплексом, включающим шесть специализированных производств, мощный конструкторский центр и испытательный полигон.

В сферу деятельности завода входит производство военной техники (зенитно-ракетные комплексы С-300 и С-400, антенные и радиолокационные комплексы, артиллерийские системы, минометы), оборудования для атомной промышленности (атомные корабельные установки, реакторы для АЭС), а также гражданской продукции (автомобильные телескопические подъемники, самоходные подъемные агрегаты для ремонта нефтяных скважин, угольные комбайны К-500, манипуляторы для лесной промышленности, теплотехника – теплоцентрали, котельные, газовые котлы различных типов).

Важно отметить, что военная продукция завода, являющаяся уникальной по технологическим и техническим характеристикам, широко востребована в стратегическом плане. Так, например, зенитно-ракетный комплекс нового поколения С-400 «Триумф», способный поражать абсолютно все типы воздушных целей (включая малоразмерные крылатые и оперативно-тактические ракеты с использованием технологии «стелс») на дальности до 400 км и высоте до 30 км, в ближайшее время станет основой создания новой системы ПВО России. Уже сейчас на вооружение приняты два комплекса C-400, а по итогам текущего года планируется поставить еще шесть таких дивизионов. Также отметим, что только на Нижегородском машиностроительном заводе строятся реакторы для плавучих АЭС – будущего российской электроэнергетики.

Нижегородский машиностроительный завод входит в состав крупнейшего оборонного предприятия ОАО «Концерн ПВО «Алмаз-Антей», полностью контролируемого государством. Конкурентов на рынке продукции специального назначения у завода нет, чего не скажешь про рынок теплотехники, где конкурентными игроками являются «Сарэнергомаш», РУМО, «АТРИУМ», «Дорогобужкотломаш» и другие, и рынок ремонта скважин типа АПРС-40 (ключевые игроки – Тюменский судостроительный завод, ПО «Елабужский автомобильный завод», Ишимбайский машиностроительный завод).

Что касается финансовых показателей, то по итогам первого квартала 2010 года выручка завода выросла в 9,7 раза, до 682,3 миллиона рублей, операционная прибыль увеличилась в 1,9 раза, до 82,7 миллиона рублей, что связано с нормализацией экономической ситуации в стране. Несмотря на текущие отрицательные показатели рентабельности по чистой прибыли, мы оптимистически смотрим на будущее компании ввиду получения ею новых крупных заказов по имеющейся номенклатуре военной и энергомашиностроительной продукции, а также разработке современных видов вооружений (в частности, системы С-500, которая, как ожидается, будет создана к 2015 году на базе С-400). Кроме того, компания планирует диверсифицировать портфель заказов в сторону увеличения доли высокорентабельной гражданской продукции в общем объеме производства.

Мы рекомендуем покупать акции Нижегородского машиностроительного завода. По нашим оценкам, целевая цена по обыкновенной акции составляет 17,92 доллара, по привилегированной – 12,8 доллара, что подразумевает потенциал роста в 412%.

Валюты и сырье. На неделе единая европейская валюта достигла 70-дневного максимума (уровень 1,303), после чего была осуществлена коррекция вниз до 1,274. Отметим, что пара евро/доллар торгуется в восходящем тренде. Ближайшая цель после преодоления отметки 1,30 – уровень 1,32.

Цена на нефть по итогам недели выросла более, чем на 3% до 77,4 доллара, что оказало поддержку российским компаниям нефтегазовой отрасли. Сейчас за один баррель нефти марки Brent дают 77,7 доллара. Цены на золото на прошедшей неделе тестировали отметку в 1175 долларов. По итогам недели цена снизились с 1192 до 1187 долларов. Сейчас за одну тройскую унцию дают 1192,5 доллара.