«Докризисная» ставка

Банк России снизил с 13 июля 2009 года ставку рефинансирования на 0,5 процентного пункта – до 11% годовых. Это уже четвертая корректировка ставки за последние два с половиной месяца (предыдущие снижения, также на 0,5%, состоялись 24 апреля, 14 мая и 5 июня). «Банк России ожидает, что данная мера создаст необходимые условия для снижения ставок кредитования конечных заемщиков и восстановления кредитной активности банковского сектора. При этом при определении дальнейшего направления процентной политики Банк России будет принимать во внимание развитие инфляционных тенденций, динамику показателей кредитной активности банковского сектора, состояние финансовых рынков, а также ситуацию на внутреннем валютном рынке», – говорится в сообщении банка.

Потребительская инфляция в июне 2009 года составила 0,6% по отношению к предыдущему месяцу и 11,9% по отношению к соответствующему периоду предыдущего года против 12,3% в мае. Ставка рефинансирования на уровне 11% годовых была установлена 14 июля 2008 года и действовала до 11 ноября, после чего началось ее постепенное повышение, продлившееся до апреля 2009 года.

В ЦБ считают, что могут еще ослабить монетарную политику без ущерба для экономики, об этом в конце июня (тогда ставка была 11,5% годовых) сообщал прессе замдиректора департамента операций на финансовых рынках Георгий Гамбаров. «Мы уже три раза снижали ставки на половину процентного пункта, думаю, что можно еще снизить на полтора процентных пункта, до 10%», – рассказал он.

Между тем до сих пор подавляющее большинство участников рынка не реагировало на посланные ЦБ сигналы. Резкого снижения ставок по кредитам не происходит. «Несмотря на последовательное снижение ставок по инструментам денежно-кредитной политики, осуществленное Банком России в апреле–июне 2009 года, ставки по кредитам конечным заемщикам продолжают оставаться на высоком уровне», – отмечается в заявлении банка.

Как считает заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев, банки «еще не осознали новых макроэкономических условий». «Если Центральный банк снижает ставку рефинансирования и все остальные свои процентные ставки, это является основанием для того, чтобы банки вели умеренную депозитную и кредитную политику, – заявил он. – Тем банкам, которые сейчас задирают процентную ставку по вкладам, будет трудно снижать ставки по кредитам. Это создает проблемы с точки зрения возвратности займов».

«Выдавая кредит заемщику, банки учитывают не только ставку рефинансирования, но и неопределенность развития ситуации на рынках, а ситуация с ними в последнее время не изменилась. Проблема в слишком больших рисках невозврата кредитов, который определяется финансовым состоянием заемщиков», – считает независимый аналитик Владимир Андреев.

Большинство экспертов убеждены, что снижением ставки рефинансирования ЦБ не сможет добиться доступности кредитов. В реальном приложении это заработает не раньше чем через два месяца.