Где лучше хранить деньги и что происходит с ключевой ставкой. Объясняет глава тюменского отделения ЦБ — просто

Жители Тюменской области, вероятно, не раз где-нибудь да и слышали про ключевую ставку, инфляцию. Понятия для людей, которые не интересуются экономикой, кажутся с первого взгляда далекими от реальности — что-то, не влияющее на их жизнь. Но на самом деле всё с точностью до наоборот. Мы поговорили с Еленой Никитиной, управляющей отделением Банка России по Тюменской области, об этом и многом другом. В частности, узнали, что значит низкая безработица и где хранить свои сбережения.

— В середине февраля Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Причины для такого решения? И что такое ключевая ставка, зачем она нужна и на что влияет?

— Начнем с того, что такое ключевая ставка. Для комфортной жизни людей и развития экономики Банк России считает оптимальным общий рост цен по стране — то есть инфляцию — вблизи 4% в год. Это наша постоянная цель. Основной инструмент — ключевая ставка. Она напрямую влияет на ставки банковских депозитов и кредитов. Люди смотрят на эти ставки, сравнивают с инфляцией и выбирают — тратить деньги, занимать или положить на вклад. Поэтому, если Центральный банк видит, что инфляция пошла вверх от цели, он повышает ключевую ставку, чтобы ставки по депозитам и кредитам были высокие, тем самым охладить спрос и вернуть инфляцию к цели.

С середины прошлого года инфляция начала ускоряться, потому что спрос значительно превышал возможности роста производства. Мы отреагировали на это повышением ключевой ставки. Спрос разогнался достаточно сильно, и нам пришлось повышение ставки осуществлять неоднократно. С июля по декабрь мы повысили ставку с 7,5 до 16%.

Но повышение ставки на цены не действует мгновенно, а для этого необходим достаточно длительный период — от 3 до 6 кварталов. Поэтому прошлогодние повышения находят отражения только сейчас. Сегодня уже можно отметить, что высокая ключевая ставка работает. Ставки по депозитам достаточно высокие, люди стали больше сберегать, меньше тратить. Речь не идет про повседневные покупки. А, скорее всего, о таких покупках, которые можно отложить на потом, — это автомобиль, мебель, бытовая техника. В итоге спрос на товары охладился, тем самым рост цен замедлился. Еще осенью темпы роста цен в стране от месяца к месяцу были двузначными — в диапазоне от 10 до 12%, если пересчитать их год к году. В декабре и январе этот показатель снизился до 6–7% год к году. Именно поэтому совет директоров Банка России в феврале принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16%.

— У нас в гостях был Ильдар Хусаинов — директор крупного агентства недвижимости. Он сказал, что реальную инфляцию в стране можно увидеть по размеру ключевой ставки. Насколько верен его тезис?

— Показатель инфляции — это средний темп прироста потребительских цен за определенный период времени. Например, есть такие показатели, как реальные доходы населения, реальная заработная плата, реальные процентные ставки. Эти показатели скорректированы на индекс потребительских цен за отчетный период. Они показывают соответственно покупательную способность населения и зарплаты, а также процент, под который мы берем заемные средства, скорректированные на инфляцию.

Ключевая ставка — это по сути процент за пользование заемными средствами. Этот процент должен быть всегда выше инфляции. Потому что давать деньги в долг будет невыгодно. Зачем выдавать кредит под отрицательную реальную ставку?

Главный вопрос тут в том, насколько ключевая ставка должна быть выше инфляции. Сегодня в экономике нужны достаточно высокие ставки. И мы повысили ключевую ставку достаточно не только [относительно] фактической инфляции, но и ожидаемой. Ожидаемую инфляцию мы узнаём по нашим опросам, который проводим ежемесячно. По данным февральских опросов, люди оценивают инфляцию в почти 12%.

Получается, что реальная ключевая ставка сейчас около 9%. Простая арифметика: 16% ключевая ставка минус 7,4% — это фактическая инфляция по России. Поэтому реальные ставки по депозитам выросли достаточно высоко. Сегодня мы видим, что средства на банковских счетах растут. И люди оценили высокую доходность вкладов.

Когда инфляция закрепится на цели вблизи 4%, а люди не будут ожидать ее ускорения, то ключевая ставка будет нейтральная. Мы оцениваем ее в 6–7% годовых. Тогда реальная ключевая ставка, то есть за минусом инфляции, будет равна 2–3% в год.

— По данным Росстата, годовая инфляция в Тюменской области в январе 2024 года составила 5,5%. Но по личным ощущениям людей она явно выше. Объясните, почему так происходит?

— Росстат рассчитывает инфляцию по так называемой потребительской корзине. Помимо продуктов, там находятся стройматериалы, авиаперевозки, техника. Очень много наименований — около 570. Не все из них мы приобретаем постоянно и пользуемся.

У каждого из нас свой набор товаров и услуг. К примеру, вегетарианец приобретает больше овощей, фруктов и круп, но ему не нужно мясо. Кто не пользуется автомобилем, в его потребительской корзине не будет трат на бензин, ОСАГО, техническое обслуживание. В результате все эти показатели находят отражение в расчете Росстата по инфляции.

И если вы возьмете свой набор товаров и услуг, которым обычно пользуетесь, и пересчитаете месяц к месяцу, в любом случае этот показатель будет отличаться от инфляции, которая рассчитана Росстатом и опубликована официально.

Также, конечно, большую роль играет личное восприятие. Личная инфляция — это обычно не точный расчет, а то, как мы воспринимаем цены. Например, все мы отчетливо помним, когда в марте 2022 года резко подскочил сахар в цене. Мы тогда приобретали его за 110 рублей за килограмм. Сегодня мы его покупаем за 65 рублей. Но для себя мы никак не зафиксировали, что произошло снижение цен. А вот Росстат у себя отразил в инфляции как снижение.

В памяти у многих резкий скачок цен на яйца. Об этом много говорили. Однако меры, принятые Правительством Российской Федерации, в частности отмена ввозных таможенных пошлин на яйца, а также другие меры по поддержке отрасли правительством Тюменской области, способствуют стабилизации ситуации на рынке. Если в новогодние праздники мы покупали десяток яиц по 170 рублей, то сегодня уже можно купить за 99 рублей.

Если кратко подвести итог всему сказанному, наша личная инфляция, наше восприятие будут отличаться от инфляции Росстата, как правило, в большую степень.

— По индексу потребительских цен Тюменская область уже несколько месяцев держит лидерство среди регионов с самым низким уровнем инфляции. Почему так?

— В течение второго полугодия прошлого года Тюменская область удерживала лидерство среди регионов с самой низкой инфляцией по России. По итогам января мы занимаем третье место после Чукотского автономного округа и Чеченской Республики.

Более низкий, чем в большинстве регионов страны, темп прироста цен объясняется мерами, реализуемыми правительством Тюменской области. В регионе реализуется поддержка предпринимательства, создаются новые условия для развития производства, вовлекаются инвестиции, также — поддержка малого и среднего бизнеса.

В целом Тюменская область полностью обеспечивает собственную потребность по основным видам продуктов. Мяса птицы, свинины, молочной продукции, картофеля, зерна, огурцов. Производители полностью удовлетворяют спрос населения. Соответственно, это, как правило, влияет и на уровень цен.

Кроме этого, в последние годы в Тюменскую область активно заходят крупные торговые сети. Конкуренция между ними тоже влияет на сдерживание цен. В сегменте непродовольственных товаров относительно более низкая инфляция обеспечивается за счет расширения возможностей предложения. В том числе это происходит за счет увеличения покрытия точками выдачи товаров, приобретенных на маркетплейсах.

— Сейчас много говорят о дефиците на рынке труда в Тюменской области и других регионах. Когда высокий уровень безработицы — это плохо, и низкий уровень безработицы — это плохо. Здесь нужен баланс. Как нехватка кадров влияет на экономику, на инфляцию?

— Уровень безработицы по области сегодня находится на историческом минимуме и составляет 0,3%.

В последнее время многие отрасли испытывают нехватку кадров. В настоящее время наблюдается высокий спрос на специалистов в промышленности, строительстве, торговле, сельском хозяйстве.

Работодатели постепенно расширяют границы найма, привлекают ранее неактивные на рынке труда категории соискателей: студентов, людей пенсионного и предпенсионного возраста, родителей с маленькими детьми. Для сохранения кадров предприятия разрабатывают и расширяют программы по мотивации и стимулированию работников.

Для экономики дефицит трудовых ресурсов остается главным ограничением для расширения возможности производства. Чтобы удержать кадры, работодатели, как правило, повышают заработную плату. С одной стороны — это издержки производства. А с другой — повышение покупательской способности. То и то ведет к росту цен.

По данным Росстата, среднемесячная номинальная начисленная заработная плата на предприятиях Тюменской области за прошлый год выросла на 14%. Производство при этом не растет, а спрос возрастает. Работники переходят с одного предприятия на другое. Получается неравномерное производство. В одном месте ресурсов для производства стало больше, но в другом — меньше, а общий результат не изменился. И предложение не может догнать возросший спрос. Низкий уровень безработицы и высокая зарплата — это хорошо, но торговые рынки должны подстраиваться под сегодняшнюю ситуацию, быть более гибкими, конкурентоспособными, и параллельно чтобы росла производительность. Только в этом случае мы сможем снизить инфляцию.

— В целом стали больше брать кредитов, в том числе на авто. В Тюменской области какова динамика роста? Чем это вызвано? Нет ли взаимосвязи с тем, что цены на технику и машины выросли, и очень значительно, и сейчас такую покупку совершить без кредита многим стало не под силу?

— В прошлом году тюменцы оформили потребительских и автокредитов на общую сумму 267 миллиардов рублей. Это почти на 40% больше, чем годом ранее. Такие высокие темпы прироста объясняются низкой базой 2022 года. В I полугодии 2022 года в условиях неопределенности и высоких ставок люди меньше брали кредиты, а банки жестче оценивали заемщиков.

После резкого всплеска цен в 2022 году на автомобили и отдельные товары бытовой техники и электроники многие отложили покупки на попозже. Закономерно, что этот отложенный спрос реализовался в 2023 году. Что касается цен, то здесь разнонаправленная динамика, то есть возможности по увеличению предложения товаров были неодинаковыми. В 2023 году мы наблюдали, что подорожали стиральные машины, микроволновки, а ноутбуки, смартфоны подешевели.

— Качество кредитов. Эксперты говорят, что оно ухудшается. Как у нас в регионе по просроченной задолженности? Закредитованность тюменцев растет?

— Совокупная задолженность жителей тюменского региона по всем видам кредитов увеличилась за год на 30% и составила почти 500 миллиардов рублей. Из них более половины — ипотечные кредиты. Это нормальная срочная задолженность, это так называемый совокупный кредитный портфель. А доля просроченных кредитов от общего объема выданных кредитов по ипотеке составляет 0,2%, по потребительским — 6,4%. Эти показатели ниже в целом по России.

Вместе с тем показатель кредитной нагрузки жителей региона, который учитывает среднюю зарплату тюменцев, за последний год вырос и превышает средний показатель по России.

Отмечу, что в идеале на погашение кредитов и займов должно уходить не больше 30% от дохода заемщика. Когда эта доля превышает 50%, велика вероятность даже при малейших финансовых проблемах сорвать график погашения и оказаться в долговой яме.

— Тюменцы чаще брали ипотеку в прошлом году. Насколько вырос объем выданных ипотечных кредитов? Центробанк ужесточал правила выдачи ипотек в прошлом году, банки повышали требования к первоначальному взносу. Чем обусловлены такие шаги? В целом какие тенденции, чего ждать в этом году?

— В 2023 году жители Тюменской области — без учета автономных округов — получили более 37 000 ипотечных кредитов на сумму 132 миллиарда рублей. Это на 60% больше по количеству и на 77% — по объему, чем годом ранее. При этом большую часть прироста ипотеки обеспечили льготные кредиты в рамках государственных программ. Также люди стремились вложить деньги в недвижимость, опасаясь роста рыночных ставок по ипотеке и ужесточения условий льготных госпрограмм. Годовой прирост ипотечного портфеля тюменцев за 2023 год составил 40%, что превысило значения за 2022 и 2021 годы.

Центральный банк не устанавливает для банков правила выдачи ипотеки. Это внутренняя политика самих кредитных организаций. Но мы предотвращаем риски для людей и в целом для финансовой стабильности. Наша цель — не допустить высокой долговой нагрузки для наших граждан и критичного объема плохих долгов для банков. В 2022 году рост ипотечного кредитования в целом по стране сопровождался ухудшением качества выдаваемых кредитов. Например, ипотечные кредиты выдавали заемщикам с высокой долговой нагрузкой, росли выдачи кредитов без первоначального взноса.

При этом цены на новостройки заметно увеличились и стали превышать стоимость квартир, реализуемых на вторичном рынке, почти на 30%. Поэтому Банк России начал устанавливать так называемые запретительные надбавки по ипотечным кредитам на строящееся жилье с низким первоначальным взносом, то есть это повышенные требования к капиталу банков, стимулирующие их ограничивать рискованное кредитование. При выдаче кредитов, на которые распространяются надбавки, банкам придется запасать больше собственных средств, и им становится невыгодно выдавать такие кредиты.

Отмечу, что первоначальный взнос — важный индикатор риска, он показывает способность заемщика накапливать деньги и, в конечном счете, обслуживать кредит. Эти меры были введены для того, чтобы управлять качеством предоставляемых кредитов и ограничить рискованные практики. Мы прогнозируем, что в этом году, с учетом повышения рыночных ставок и таких регуляторных ограничений для банков, рост ипотеки немного замедлится.

— Сколько денег жители Тюменской области хранят на счетах в банках? Какая доля в иностранной валюте? Если сравнивать ситуацию с показателями предыдущих годов, например с 2021-го, то стали ли люди больше откладывать? Как повышение ключевой ставки влияет на активность тюменских вкладчиков?

— По состоянию на начало этого года средства на банковских счетах тюменцев превысили 357 миллиардов рублей, из них только 4% — в иностранной валюте. Действительно, с августа 2023 года мы наблюдаем значительное увеличение объема средств населения на срочных банковских счетах. Это связано с ростом депозитных ставок. Жители региона не только открывают вклады, переводя деньги с текущих счетов, но и возвращают ранее снятые наличные на банковские счета. Напомню, если за 2021 год средства населения области на банковских счетах выросли на 2,5%, в 2022-м — на 9%, то в 2023 году — на 24%.

— По вашему мнению, в какой валюте лучше хранить свои сбережения?

— Хранить деньги дома, под подушкой, конечно, не вариант, не выход — сбережения обесцениваются. На сегодня рублевый банковский вклад — оптимальный способ сохранить свои сбережения. На протяжении многих лет валютные депозиты в долларах и евро в России были страховкой от высокой рублевой инфляции, которую не компенсировали низкие депозитные ставки.

Сейчас ситуация кардинально изменилась: в 2022 году сбережения в долларах и евро стали «токсичными» для россиян. Рублевые вклады не только защищены от санкционных рисков и застрахованы государством в пределах 1,4 миллиона рублей, но и более доходны, чем валютные. Тем более что сейчас достаточно высокие ставки по вкладам, средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам десяти крупнейших банков страны в первой декаде февраля составила 14,8% годовых. Это намного превышает уровень инфляции. Таких высоких реальных ставок по депозитам еще не было, и есть возможность не только сохранить свои деньги, но и заработать на процентах.

— Что будет дальше с ценами, ставками? Какие прогнозы дает нам Банк России на этот и следующий год?

— По прогнозу Банка России, в этом году средняя за год ставка будет находиться в диапазоне 13,5–15,5% годовых, в следующем году — 8–10% годовых. Для устойчивого возвращения инфляции к цели потребуется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. Годовая инфляция в целом по стране снизится до 4–4,5% в этом году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

• Денис Квитко, заместитель директора департамента дорожной инфраструктуры и транспорта администрации Тюмени. Про транспортную реформу;
  

• Артур Хачатрян, начальник главного управления МЧС по Тюменской области. О проблемах ведомства, низких зарплатах пожарных;
  

• Наталья Костюкова, заведующая одной из аптек сети «Живика». О дефиците лекарств и новых аналогах;
  

• Андрей Миллер, начальник УГИБДД по Тюменской области. О проблемах на дороге;
  

• Ильдар Хусаинов, глава федеральной компании «Этажи». О бизнесе и проблемах с налоговой.