Неделя на рынке с 28 июня по 2 июля

Падение с ускорением

. Прошедшая неделя выдалась непростой для многих участников рынка. Всю неделю рынок искал локальное дно, найдя его в районе 1250 пунктов по индексу ММВБ. Столь стремительное падение мировых и российских индексов было вызвано в большей степени крайне негативными макроэкономическими данными из США по производству, безработице, продажам жилья и расходам на строительство, что является доказательством того, что восстановление американской экономики проходит весьма медленными темпами. Также озабоченность у участников рынка вызывает состояние экономики Китая. По итогам недели индекс ММВБ снизился на 4,42% до 1288,05 пункта, индекс РТС – на 5,19% до 1319,53 пункта.

Текущая неделя не будет насыщена интересной макроэкономической статистикой. Во вторник будет опубликовано значение индекса деловой активности ISM в непроизводственном секторе, в четверг – еженедельные данные о количестве обращений за пособиями по безработице, в пятницу – динамика оптовых запасов. В понедельник торги на американских фондовых биржах не проводились в связи с празднованием Дня независимости.

На наш взгляд, на текущей неделе торги будут проходить преимущественно в боковике. Актуальным коридором движения по индексу ММВБ является диапазон 1230–1340 пунктов.

Акции. Все голубые фишки на этой прошедшей недели оказались в красной зоне. Лучше рынка выглядели привилегированные акции «Сургутнефтегаза», снизившись с цене на 0,78%. Неплохо на фоне рынка показали себя также бумаги «Уралкалия» (-1,76%), «Газпрома» (-2,47%) и «Роснефти» (-3,70%). Наибольшее снижение наблюдалось в обыкновенных акциях «Газпром нефти» (-8,23%), «Ростелекома» (-7,69%), «Северстали» (-7,40%), «Лукойла» (-6,76%), «Аэрофлота» (-6,76%), ГМК «Норильский Никель» (-6,15%). Привилегированные акции «Транснефти» снизились в стоимости на 6,13%. Обыкновенные акции ВТБ опустились по итогам недели на 4,61%, АвтоВАЗа – на 4,39%.

Во втором–третьем эшелонах наибольший рост показали акции Центра международной торговли (ап) (+8,31%), «Росинтера» (+7,04%), «Аппаратуры дальней связи» (+6,32%). Наибольшее снижение наблюдалось в акциях МПСК Урала (-17.73%), МРСК Юга (-16,76%), МРСК Северного Кавказа (-15,50%).

Инвестиционные идеи: облигации в цене. Предлагаем обратить внимание на амортизационные облигации фармацевтической группы «Натур Продукт» (полное наименование выпуска – «Натур Продукт – Инвест-03»). Группа «Натур Продукт», принадлежащая фонду Svarog Capital Advisors Виктора Вексельберга, занимается производством и дистрибуцией фармацевтической продукции, витаминов, пищевых добавок и продуктов питания под собственной торговой маркой Natur Produkt. Портфель брендов компании включает в себя такие известные для российских потребителей препараты, как «Антигриппин», «Антин-Ангин», «Шалфей» и др.

Бриллиантовая идея. Интересной идеей для инвестирования являются облигации алмазодобывающей компании ОАО «Нижне-Ленское» (полное наименование выпуска – «Нижне-Ленское – Инвест-03»). 20 июля по данному облигационному выпуску пройдет оферта, в ходе которой будет рассчитан коэффициент приобретения (по условиям оферты в отчетную дату эмитент приобретает не более 115,5 тысячи бумаг). На наш взгляд, хорошие финансовые и производственные результаты компании по итогам первого квартала 2010 года позволят успешно погасить все обязательства, принятые в рамках объявленной оферты, несмотря на относительно высокий текущий показатель долговой нагрузки (прогноз по коэффициенту чистый долг/EBITDA на конец 2010 года составляет 2,9). Напомним, что на долю ОАО «Нижне-Ленское» приходится 3,5% всего объема добычи алмазов в России (монополист в этой отрасли – «АЛРОСА» с долей 95%), а единоличным собственником компании является Министерство имущественных отношений Республики Саха.

Доходный газ. Также мы рекомендуем присмотреться к амортизационным облигациям «Мособлгаз-Финанса» второго выпуска, поручителем по которому является ГУП МО «Мособлгаз» – одно из крупнейших газораспределительных предприятий России. Буквально на днях в рамках данного облигационного выпуска состоялось погашение купона и 30% части номинала облигаций на общую сумму 1039,14 млн рублей. По нашей оценке, компания и в последующем будет в полном объеме и в оговоренные сроки обслуживать свои долговые обязательства, что основывается на значительных денежных потоках, генерируемых компанией, и стабильной операционной деятельности. Так, выручка ГУП МО «Мособлгаз» в первом квартале 2010 года возросла на 43% относительно аналогичного показателя прошлого года и составила 6135, 9 млн рублей, показатель EBITDA вырос на 85% и достиг 1337,4 млн рублей, чистая прибыль составила 525 млн рублей.

Валюты и сырье. На мировом валютном рынке на прошлой неделе пара EUR/USD заметно подросла. Позитивным импульсом для роста евро стали негативные данные по рынку недвижимости США, а также решение ЕЦБ предоставить банкам дополнительную ликвидность для смягчения планового погашения кредитов в объеме 442 млрд евро. Сейчас пара торгуется у отметки 1,2543. Цены на нефть по итогам прошедшее недели снизились с 78 до 71 доллара на фоне макроэкономической статистики, свидетельствующей о непоследовательном и неуверенном восстановлении мировой экономики. В настоящее время нефть марки Brent торгуется у отметки 72 долларов за баррель. Цены на золото по итогам недели снизились с 1240 до 1210 долларов за унцию, тестируя 1 и 2 июля отметку в 1200 долларов. В настоящее время золото торгуется у отметки 1213 долларов за тройскую унцию.