Без интриги. Центробанк вновь не стал повышать ключевую ставку. А когда начнет снижать?

Центральный банк 25 апреля в четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на рекордном уровне. Регулятор не стал повышать или понижать показатель, а оставил его на отметке в 21%.

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, по оперативным данным, экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста», — говорится в релизе ЦБ.

В ЦБ заявили, что продолжат поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий. Она необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году — это 4%.

Решения по поводу ключевой ставки регулятор будет принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13%–14% годовых в 2026 году.

Центробанк прогнозирует, что с учетом проведения денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7–8% в этом году.

Согласно прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7–8% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

Участники банковского сектора, эксперты, экономисты ожидали сохранение ключевой ставки на уровне 21%.

«Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку 21% и смягчил риторику. Текущие темпы инфляции замедляются, но всё еще находятся на высоких уровнях. Поэтому ЦБ, вероятно, продолжит удерживать текущую высокую ставку 21%, пока не будет уверен в устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий», — говорит Михаил Васильев, главный аналитик «Совкомбанка».

Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», также не удивлен решению ЦБ.

«Без интриги — на паузе. Ждать ужесточения ДКП не было смысла — экономика замедляется, кредитование сокращается, рынок труда остывает, рубль очень крепкий, есть робкий геополитический оптимизм. Но и спешить снижать ставку не было аргументов — охлаждение ценового перегрева экономики идет не так быстро, а в мире вдруг вспыхнула торговая война», — говорит он.

В «Совкомбанке» ожидают, что ЦБ на ближайшем заседании 6 июня снова сохранит ключевую ставку 21%. А вот дальше ждут снижения: 25 июля до 19–20%, а к концу года прогнозируют до 14%.

«Геополитический фактор и состояние мировой экономики являются основными факторами неопределенности для прогноза. Падение цен на нефть и другое сырье создают риски более слабого рубля и более высокой инфляции, — добавил Васильев.

Зельцер отмечает, что до конца весны предстоит оценивать входящие вводные и продолжать мониторить недельную инфляцию.

«По нашим расчетам, всё идет к планомерному летнему секвестру ключевой ставки, первое снижение стоимости фондирования прогнозируем 6 июня. Перспективы до конца года — 17,5%», — добавил эксперт.

Ранее эксперты сходились во мнении, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Их комментарии можете почитать в этом материале.