Падение рубля «подогревает» инфляцию

Исходя из опубликованной накануне статистики за февраль, ослабление рубля уже может быть отражено в повышении инфляции, считают аналитики Райффайзенбанка». Так, в феврале инфляция возросла до 0,7% против 0,6% в январе, что обеспечило ускорение в годовом выражении до 6,2%. Текущая февральская инфляция превышает аналогичные показатели 2013 года и 2012 года.

Основным источником ускорения инфляции стал продовольственный сегмент, темпы роста цен в котором возросли в феврале до 1,2%. Из продовольственных товаров максимальное удорожание демонстрирует плодоовощная продукция – на 5,1%, причем рост цен на нее превышает показатели последних нескольких лет.

Такое положение вещей позволяет делать выводы, что на ценах плодоовощной продукции уже сказывается «эффект переноса» валютного шока. Именно в категории продуктов питания МЭР видит в ближайшее время наиболее реалистичные риски эффекта переноса. «Однако мы склонны полагать, что за весь год эффект переноса на цены фруктов и овощей может быть довольно ограниченным: дело в том, что в начале года данная продукция преимущественно импортная, что и вызывает сейчас всплеск цен на нее, но в середине года, когда на прилавки попадает новый урожай, будут наблюдаться дефляционные тенденции, которые могут практически полностью компенсировать весеннее и осенне-зимнее удорожание их импорта», – комментируют аналитики.

Из других продовольственных категорий отмечено заметное удорожание мясных и рыбных продуктов, а именно на их цены, согласно нашему исследованию, эффект переноса может быть наибольшим.

Что касается непродовольственных товаров, то здесь по степени удорожания и подверженности валютному эффекту «лидируют» моющие и чистящие средства, бытовая техника и телерадиотовары. Падение курса создает существенную угрозу нашему прежнему прогнозу по эффекту переноса (максимум 0,7 п.п.) и добавляет аргументов в пользу возможного пересмотра нашего изначального прогноза по инфляции на 2014 год в 5,2%.